海南新闻

王文:在中国大陆兑换美元意味着为冬天兑换谷物和饲料。

美国提高对中国进口商品的关税后,人民币对美元大幅贬值。

一些大陆金融评论员认为,小日本将采取行动稳定汇率。在接下来的一两年里,小日本通过赢得更多彩票和购买双色球来应对贸易摩擦是安全的。从内部来看,中国可能会降息,保持人民币投资市场。为了防止汇率大幅波动,严禁购买外汇。

以下是大陆财经评论员孙小荠的一篇文章,题为“准备不要换美国刀”。

美国宣布正式提高关税后,对市场的影响更加明显。

在股市,国家队立即进入保护板,欢迎反弹。

同时,在这种影响下,人民币汇率明显波动。

现在对这件事有各种各样的看法,其中有些太不真实,甚至是危言耸听。

我认为客观地记录这件事的发展和趋势仍然是必要的。

我想从在岸(CNY)和离岸(CNH)货币的角度切入,稍微整理一下外汇市场。

这篇文章是关于人民币在岸价格和离岸价格之间的巨大差异的。这一天,人民币在岸和离岸价格之间的差异升至近年来的新高。

截至北京时间下午5点,在岸价格和离岸价格之间的最高差异超过1.0129,为2015年以来的最高水平。

2015年发生了什么?那一年是中国股市崩盘和资本外流的一年。人们通过离岸市场恐慌抛售人民币,导致人民币离岸价格(市价)暴跌。

由于在岸价格由政府控制,两者之间的价格差异正在增加,最高值超过1.03。

换句话说,这个利差数字显示了人们放弃人民币、购买美元的意愿。

同时,它也直接告诉我们人民币的国际市场价格与官方价格之间的差异。

这种金融恐慌显然直接来自双边贸易谈判。

特朗普最近要求北京方面在四周内达成初步协议,并警告称,如果他在连任后再次谈判,美方的条件将会增加。

据美国媒体报道,中国的刘先生在晚餐中途离开了会谈。此后,中国立即表示“非常遗憾”,大陆官方媒体也表示需要“对策”。

这些消息可以说震惊了市场。

人民币在岸价格从6.82元飙升至6.87元,离岸人民币突破6.9元的上限。

市场的不安显而易见。

一些人还认为人民币价格将大幅下跌。

然而,提交人不同意这一广泛的判断。

原因是:首先,人民币的性质决定了目前不可能大幅下跌;第二,贸易战的客观环境使中美双方都支持人民币,使其在短期内不会大幅下跌。此外,在岸/离岸人民币的内外部涨跌节奏不同。

在当前的经济环境下,人民币汇率实际上是由政治和经济因素支撑的。

然而,它必须付出巨大的代价来维持其表面稳定,而代价就是普通人购买外汇的自由。

在观察汇率走势的同时,应关注人民币下行调整和流动性释放的内部动向。

据中国人民银行官方网站报道,中国人民银行已决定从2019年开始对中小银行实施较低的优惠存款准备金率。

约1000家县农业企业可以享受这一优惠政策,发放约2800亿元的长期资金。

定向降级的消息已经讨论了很长时间,并在此时发布。

意图是显而易见的。

首先是为a股融资的好消息,形成了“保护市场”的局面。

包括社保基金最近近3万亿元的管理资产,讨论进入市场的问题为a股,尤其是大型蓝筹股创造了好消息。

a股市场确实暂时稳定下来,没有出现悬崖般的下跌。

但外汇市场的表现并不那么平静。

为什么对外汇市场的信心如此脆弱?最根本的原因是人民币实际汇率存在泡沫。恐怕人民币的实际价值是混乱的。

对于受管制的货币,其实际价值无法计算。

这就要求在开放管制和自由流通后对货币进行重估。

然而,我们也可以非常粗略地测量其价值泡沫的大致大小。

20世纪90年代,中国和美国的比例相似,保持在70%左右。

此后,中国广义货币的数量大幅增加,远远超过国内生产总值的增长率。

这也是政府投资推动经济发展的必然结果。

特别是在2008年,以“铁血公基”为导向的经济刺激计划最终确定下来,一旦货币超过其极限,就无法恢复。

中国广义货币与国内生产总值的比率现在约为202%。

然而,这一数字在美国长期保持在70%左右,并且在2008年金融海啸后也开始上升。

现在大约是89.8%。

2008年,美元对在岸人民币的汇率约为1: 7。

如果我们以2008年美元对人民币汇率和两国广义货币对国内生产总值的比率作为“锚”,我们会发现,在2018年,即10年后,由于中国过度发行货币,美元对人民币的比率应该达到1: 8.89左右。

但现实是汇率仍在7以内。

如果我们继续推进时间表,我们会发现两者之间的价格扭曲将会越来越严重,人民币将会越来越被高估。

事实上,在岸人民币的价格趋势完全相反。

自2008年以来,人民币没有贬值,而是变得越来越有价值。

直到2015年中国内地股市大崩盘和资本外逃后,人民币才出现一定程度的贬值和波动。

为什么一种在理论上被高度重视的货币仍然有价值,甚至会轻微升值?有两个原因。

首先是强有力的外汇管制和购买限制。

以维持汇率的“面子”为代价,普通人购买外汇的合法选择被牺牲了。

更重要的是,中国加入世贸组织后,中国的对外贸易差额逐年增加。由于经常账户余额巨大,中国积累了大量的国际货币——美元。

美元作为外汇是人民币发行的重要基础。

2014年,中国外汇储备达到4万亿美元。一年后,股市崩盘引发了资本外逃。外汇储备大幅下降,2019年保持在3.1万亿美元左右。

人民币价格也立即下跌。

换句话说,资本管制和外汇储备已经成为支撑人民币的两大支柱。

然而,随着近年来外汇在货币发行中的比重越来越低,人民币有无锚发行的趋势。

当货币不再以外汇为基础发行时,政府和中央银行的信用成为发行货币的最重要基础。

这正是人民币最薄弱的一环。

“内松外紧”可能成为人民币的常态。随着人民币的所谓“国际化”,人民币开始有意识地与美元脱钩,降低外汇比重。

今天,双边贸易摩擦和谈判无疑将加速这一进程。

在这种大趋势下,有关部门一定会采取措施稳定汇率。

稳定汇率意味着稳定内地股市。

如今,当房地产市场被正式定义为“无投机炒房”时,股市的稳定是一个至关重要的“工程”。

我们可以看到,上证综指的走势与美元/人民币价格有着明显的对应关系。

简而言之,美元对人民币越有价值,上证综指的修正就越大。

因此,稳定人民币汇率不下跌有利于稳定股市指数。

一旦汇率大幅下跌,大量资金将逃离股市,对股市造成致命打击。

然而,一个非常现实的问题是。

从技术角度来看,美元对人民币的价格可能会继续上涨。


自2018年底以来,美元对人民币进入下行通道。

今年2月后,价格波动逐渐放缓。

从技术角度来看,美元继续释放明显的多头购买信号。

4月底,美元价格跌破短期支撑线,从而跌破谷底。

5月后,美元兑人民币汇率突破瓶颈,建立了短期底部,形成多头格局。

除非有人为干预,否则这一价格趋势将难以逆转。

是的,人类干预。

这正是有关部门最擅长的。

因此,未来的人民币价格可能不会遵循一般规律。

未来一两年,相关部门可能会在内部降低利率和标准,以保护人民币投资市场。

这将允许大量资金流入股市和房地产市场,推高国内价格。

为了防止汇率大幅波动,严禁购买外汇。

因此,如果你没有换美国刀,那么你应该为将来不换美国刀做好准备。

如果你换了美国刀,你实际上已经换了冬天的干草。

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